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用依赖于规模、波动率和流动性的成本曲线取代恒定的 bps 滑点:平方根定律、从 TCA 成交或公开数据拟合曲线、市场状态压力乘数,以及为什么你的策略排行榜会重新洗牌。

为什么加密 SOR 比股票路由更难：没有合并行情、幻影流动性、预注资本。一套带数学与 Python 的凸路由优化、maker 感知的战术，以及来自你自己 TCA 的分场所 markout 排行榜。

做市/吃单之争本质是一笔披着费率外衣的逆向选择交易。本文通过Glosten-Milgrom模型推导盈亏平衡数学、剖析真实加密货币费率档位与代币折扣、回顾返佣挖矿的历史、分析队列位置对返佣价值的影响，并讲解如何在回测中建模分级费率。

Perold的执行落差理论,被落地成一套针对加密货币交易机器人的可运行TCA流水线:基于到达价的分解、t+1秒/10秒/60秒的markout曲线、约200行Python代码即可处理你自己的成交记录,并将结果回灌到你的回测成本模型中。

Aave v3 和 Compound 的清算究竟是如何运作的：健康因子的数学原理、清算折扣系数、清算奖励、Chainlink 预言机触发条件，以及在 2026 年运营一个闪电贷清算机器人需要什么。

Uniswap v3 在底层究竟是如何运作的：虚拟储备、流动性 L、sqrtPriceX96、tick 数学、feeGrowthInside，以及为什么一个 LP 头寸本质上是一份卖出波动率的损益结构。附带精确公式与完整的数值算例。

你发送到公共 RPC 的每一笔 swap，都是一个没人有义务遵守的可见限价单。本文技术性拆解 MEV 提取的运作机制：内存池排序、Uniswap v2 三明治攻击数学、PGA、Flashbots，以及交易者的防御手段。