The MEV supply chain: PBS, MEV-Boost, and who actually captures the value

Zanjirdagi foydali imkoniyat - likvidatsiya, o'zaro arbitraj, sendvich - endi bitta bot tomonidan mempulni kuzatishdan tortib to blokirovka qilishgacha bo'lgan hamma narsani amalga oshirib bo'lmaydi. U mehnat taqsimoti tomonidan qo'lga kiritilgan. Bir tomon imkoniyat topadi, ikkinchisi uni blokga yig'adi, uchinchisi to'siqni to'sib qo'yadigan to'rtinchisi imzo qo'yadi va har bir sakrashda pul o'zgaradi. MEV sanoatlashgan. U ta'minot zanjiriga ega va har bir ta'minot zanjiri singari, qiziq savol * u orqali qancha qiymat o'tishi* emas, balki * marja qayerda tugaydi*.

Qisqa javob, bu maqola uzoq vaqtdan beri daromad keltiradi: qiymat pastga, aqlli ish bilan shug'ullanadigan qidiruvchidan uzoqda va blok maydonini boshqaradigan quruvchilar va validatorlar tomon ko'chib o'tdi. Bu migratsiya tasodif yoki suiiste'mollik emas - bu tranzaksiya buyurtmalarini raqobatbardosh kim oshdi savdosiga aylantirishning taxminiy natijasidir. Agar siz MEV anatomiyasi: sendvichlar, frontrunning va mempulning qorong'u o'rmoni o'qisangiz, MEV nima * ekanligini allaqachon bilasiz va o'tishda "bundle" va "PBS" so'zlarini uchratasiz. Bu qism ularning ortidagi tashkilot jadvalidir: o'yinchilar kimlar, ularning har biri aslida nimani sotadi va nima uchun bugungi kunda zanjirning yuqori qismiga kirishga harakat qilayotgan yangi kelgan uning eng tovarlangan qismiga kiradi.

Yig'ish liniyasi: qidiruvchi, quruvchi, estafeta, taklif qiluvchi

Taklif etuvchi va quruvchini ajratishdan oldin, tranzaktsiyalarga buyurtma bergan tashkilot (ish isboti konchi) ham blokni ishlab chiqardi va ma'lum bir buyurtma berishni istagan qidiruvchi aynan bitta xom dastakga ega edi: umumiy gaz narxi. Bu dunyo - mempulda bir-biriga qichqirgan ustuvor gaz auksionlari - bu [sendvich maqola] (/blog/mev-sandwich-frontrunning-mempool) bilan ochiladi. Zamonaviy stek bitta aktyorni to'rtta maxsus rolga ajratadi:

• Qidiruvchi. Imkoniyatni topadi va uni to'plam sifatida ifodalaydi — atomik tarzda bajariladigan tranzaktsiyalarning tartiblangan ro'yxati. Oracle yangilanishi bo'yicha backrun, ikkita hovuz bo'ylab atomik arb, qurbonlar almashinuvi atrofidagi sendvich. Qidiruvchining ustun tomoni - bu strategiya va simulyatsiya: imkoniyat mavjudligini bilish va uni to'g'ri narxlash. Bu atom arbitraji va flesh kreditlar maqolasining o'rni - to'plamlari quyi oqimdagi hamma narsani ta'minlaydigan qidiruvchi.
• Builder. Ko'plab qidiruvchilardan va oddiy ommaviy tranzaksiyalardan to'plamlarni to'playdi va kombinatorli qadoqlash muammosini hal qiladi: har bir to'plamning atomikligi va tartib cheklovlariga rioya qilgan holda, ikkita to'plam holati bo'yicha ziddiyatli holda yagona eng qimmatli blokni yig'ing. Quruvchining qirrasi buyurtma oqimi va optimallashtirish — oqim qancha ko‘p (va eksklyuziv) ko‘rsa, u ishlab chiqarishi mumkin bo‘lgan blok shunchalik qimmatlidir.
• Relay. Ishonchli vositachi quruvchilardan toʻliq bloklarni oladi, ularni tasdiqlaydi (ular daʼvo qilganlarini toʻlaydilar, ular yaroqsiz emas) va faqat blok sarlavha va taklif qiluvchiga qiymat taklifini koʻrsatadi. Estafeta har ikki yo'nalishda ham ishonch muammosini hal qilish uchun mavjud: taklif qiluvchi uning mazmunini ko'rishdan oldin blokga kirishadi (shuning uchun u MEVni o'g'irlay olmaydi) va quruvchi o'z blokini faqat unga rozi bo'lgan taklifchiga ochib beradi (shuning uchun uni plagiat qilish mumkin emas).
• Taklifchi (ushbu slot uchun protokol tomonidan tanlangan validator). Sarlavha + taklif juftliklarini oladi, eng yuqorisini tanlaydi, imzolaydi va to'lovni oladi. Taklif etuvchining "cheti" shunchaki taklif qilish uchun tanlangan - bu huquqni protokol mahorat bilan emas, balki ulush bo'yicha ajratadi.

Bozor sifatida o'qing, har bir qatlam keyingisiga nimadir sotadi. Qidiruvchilar quruvchilarga buyurtmali to'plamlarni sotadilar. Quruvchilar taklifchilarga to'liq bloklarni sotadilar (rele orqali). Taklifchilar * blok maydonining o'zini * - haqiqatan ham kam bo'lgan narsani - eng yuqori narx taklifchisiga sotadilar. Qiymat eng kam kirishni boshqaradigan kishiga to'g'ri keladi va eng kam kirish aqllilik emas. Bu uyasi.| Qatlam | Sotadi | Edge dan keladi | Konsentratsiya | Suratga olish | |---|---|---|---|---| | Qidiruvchi | Buyurtma qilingan to'plamlar | Strategiya, simulyatsiya, kechikish | Ko'p, raqobatbardosh | Kichrayayotgan marja | | Quruvchi | To'liq bloklar | Eksklyuziv buyurtma oqimi, qadoqlash | Yuqori konsentratsiyalangan (ozgina ustunlik qiladi) | Eksklyuziv oqimdan ijara haqi | | Estafeta | Blok sarlavhalari + ishonch | Neytrallik, ish vaqti | Ozgina, xarajatga yaqin | ~Hech narsa (jamoat manfaati) | | Taklifchi/tasdiqlovchi | Blok maydoni (uya) | Tanlangan (ulush) | Keng (minglab) | Auktsion davom etadi |

Taklifchi-quruvchini ajratish va MEV-Boost quvur liniyasi

Ethereum-da ushbu yig'ish liniyasi MEV-Boost orqali protokoldan tashqari ishlaydi, 2022-yil sentabrida Flashbotlar tomonidan chiqarilgan va hozirda ko'pchilik validatorlar tomonidan boshqariladigan o'rta dastur. Keng iqtiboslar panellari Ethereum bloklarining ~90% ga yaqinini mahalliy sifatida emas, balki MEV-Boost orqali tashqi quruvchilar orqali qurilganidek joylashtiradi – aniq raqamni taxminiy, harakatlanuvchi raqam sifatida ko'rib chiqing, ammo sifatli fakt aniqlangan: ko'pchilik bloklar autsorsing qilingan. Slot blokini eng ko'p o'zi qurmagan validator; birini sotib oladi.

Mexanizm muhrlangan, birinchi narxdagi blok auksioni bo‘lib, har 12 soniyada bir marta o‘tkaziladi:

1. Qidiruvchilar paketlarni bir yoki bir nechta quruvchilarga shaxsiy ravishda taqdim etadilar.
2. Har bir quruvchi o'zining eng yaxshi blokini yig'adi va takliflarni (blok sarlavhasi, qiymati) - relelarga yuboradi. Yaxshiroq to'plamlar kelishi bilan takliflar doimiy ravishda yangilanadi, to'g'ridan-to'g'ri slot muddati tugaguniga qadar.
3. O'rni to'liq bloklarni ushlab turadi, taklif etuvchining MEV-Boost yon mashinasiga faqat sarlavhalar va qiymatlarni ko'rsatadi.
4. Taklif etuvchi eng yuqori qiymatga ega sarlavhani imzolaydi. Shundan keyingina o'rni tarqalish uchun to'liq blok tanasini chiqaradi.

2-bosqichda quruvchi bajaradigan narsa buxgalteriya hisobi emas - bu optimallashtirishning qiyin muammosi va bu qurilish konsentratsiyasining ikkinchi sababi (eksklyuziv oqim bilan bir qatorda). Quruvchi blok qiymatini maksimal darajada oshirish uchun minglab paketlar va tranzaktsiyalardan iborat kichik to'plamni tanlashi va buyurtma qilishi kerak, bunda gaz limiti, har bir to'plamning ichki tartib va ​​atomiklik cheklovlari hamda kiritilgan ikkita element ular o'qish va yozish holati bo'yicha ziddiyatga ega bo'lmasligi talabi (ikkita to'plam bir xil almashtirish bilan birga mavjud bo'lolmaydi). Bu toza yopiq shaklga ega bo'lmagan cheklangan kombinatorli qidiruv bo'lib, ~12 soniyali oynada yangi to'plamlar oqimi doimiy ravishda qayta echiladi va har safar yaxshiroq blok topilganda o'rni qayta taklif qilinadi. Buni yaxshi bajarish uchun tezkor simulyatsiya, mojarolarni sinchkovlik bilan aniqlash va oʻtish uchun past kechikish talab etiladi – bu oʻzgarmas infratuzilma oʻyini boʻlib, miqyosni mukofotlaydi va yangi kelganlarni jazolaydi.

to'plamning uchta xususiyati buni amalga oshiradi va ularni aniq ta'kidlash kerak, chunki quyi oqimdagi hamma narsa ularga bog'liq:

• Buyurtma qilingan. To'plamdagi tranzaktsiyalar aniq berilgan ketma-ketlikda amalga oshiriladi. Sendvichning oldingi qismi qurbonning oldiga tushishi kerak; oracle yangilanganidan keyin tugatish * kerak. Buyurtma - bu mahsulot.
• Hammasi yoki hech narsa (atom). To'plamdagi har bir tranzaksiya tartibda kiritilgan yoki hech biri kiritilmagan. Qidiruvchi hech qachon yarim bajarilgan strategiyani qo'lga kiritmaydi - orqaga yugurmasdan oldingi yugurish, sotish oyog'isiz arbning sotib olish oyog'i. Bu qidiruvchilarga agressiv taklif qilish imkonini beradi: yo'qotilgan to'plam shunchaki bajarilmaydi va (deyarli) hech qanday xarajat qilmaydi.
• Muhrlangan-taklif. To'plamlar va takliflar quruvchi va estafeta uchun shaxsiy bo'lib, davlat mempulida g'iybat qilinmaydi. Kim oshdi savdosi PGA davrining ochiq qichqiriq o'yini emas, balki yopiq konvertdir.

Ushbu dizayndan ikkita tarkibiy fakt tushib qoladi va maqolaning qolgan qismini boshqaradi. Birinchidan, rele deyarli hech narsani ushlamaydi: o‘rni odatda hech qanday kesilmaydi, neytral infratuzilma sifatida ishlaydi — foyda markazi emas, balki strategik (Flashbotlar, basseynlar, quruvchilarga qo‘shni jamoalar tomonidan) moliyalashtiriladigan jamoat mulki. Zanjirning yupqa, to'lanmagan o'rtasi qasddan qilingan xususiyatdir; skimming boshlagan rele atrofida yo'naltiriladi. Ikkinchidan, taklifchi kim oshdi savdosining kliring narxini qo'lga kiritadi — g'olib blokning taklifi validatorga va staking pullari va suyuqlik tokenlari orqali, natijada daromadning bir qismi sifatida stakingchilarga tushadi. Bir paytlar yolg'iz qidiruvchi bilan birga bo'lgan MEV endi butun tarmoqning staking stavkasida diffuz tarzda namoyon bo'ladi. Bu migratsiya quyi oqim, beton qilingan. Taklifchi hech qanday aql-zakovatga hissa qo'shmagan; tanqisligiga hissa qo'shdi.

Yana bir nozik jihati bor, chunki u yopiq kim oshdi savdosining tartibli suratini yo'qotadi: vaqt o'yinlari. Estafeta blok korpusini faqat taklif etuvchi o'z zimmasiga olganidan keyin chiqaradi va takliflar belgilangan muddat tugaguncha yaxshilanib borgani uchun, quruvchilar ham, taklifchilar ham imkoni boricha kutishga rag'batga ega bo'ladilar - quruvchilar yana bitta to'plamni siqib chiqaradilar, taklifchilar imzo qo'yishdan oldin eng yuqori narxni berishadi. Murakkab taklifchilar, tarqatishni o'z vaqtida blokirovka qilish xavfi ostida, ko'proq MEVni qo'lga kiritish uchun attestatsiyani ataylab kechiktiradilar. "Auksion" - bu toza lahza emas; bu yumshoq muddatga qarshi poyga, va uyasi bir oz ko'proq ekstrakti sog'inmagan holda unga eng yaqin surish mumkin futbolchilar.

O'rni betarafligi ham kriptografik kafolat emas, ishonch taxminidir - va bu taxmin tabiatda barbod bo'ldi. 2023-yil aprel oyida ikkita operator Flashbots MEV-Boost releyidagi dastur xatosidan foydalanishdi: ular sendvich botlarni blokga solib qo‘yishdi va ular ushbu slot taklifchisi bo‘lganlarida, o‘rni to‘liq blokni tanani muddatidan oldin (noto‘g‘ri shakllangan, yaroqsiz imzo bloki orqali) chiqarishga majbur qilishdi, so‘ngra tarkibni **$2 dan **5*gacha qayta tartiblashdi. ular o'ziga tortgan sendvicherlarni. To'plamning "hammasi yoki hech narsa, buyurtma kafolatlangan" va'dasi faqat o'z o'rni dasturiy ta'minoti o'zini tutgan ekan; xato muhrlangan konvertni ichkariga aylantirdi. (Keyinchalik AQSh prokurorlari ikkalasini firibgarlikda aybladilar.) Gap PBS buzilganligida emas - bu o'rni butun zanjirdagi yuk ko'taruvchi ishonchli birikma, shuning uchun uni olib tashlash keyingi dizayn maqsadidir.

(Keyingi qayerga boradi? Ishonchli o'rni bog'liqligi zaif bo'g'indir va ta'sirlangan PBS - protokolning o'ziga taklif qiluvchi-yaratishchini ajratish - uni olib tashlash bo'yicha doimiy taklif sendvich maqolasi bizning maqsadimizni ham qamrab oladi:-lo. mustahkamlangan, PBS * auktsionni * ushlab turadi va auktsion marjani qayta taqsimlaydi.)

Qidiruv iqtisodiyoti: auktsion sizning marjangizni yeydi

Bu erda qidiruv qatlamiga kirishni istagan har bir kishi uchun noqulay arifmetika. Faraz qilaylik, siz ommaviy imkoniyatni topdingiz - har kim hisoblay oladigan tugatish, hamma ko'rishi mumkin bo'lgan CEX-DEX arbitraji - yalpi qiymatga arziydi $V$ amalga oshirilgandan keyin xarajatlar. Uni qo'ndirish uchun siz taklif qiluvchiga taklif to'lashingiz kerak $b$, ustuvor toʻlov sifatida yoki toʻplam ichida toʻgʻridan-toʻgʻri oʻtkazma sifatida (“coinbase toʻlovi”) yetkazib beriladi. Agar g'alaba qozonsangiz, sizning foydangiz

$\pi = V - b - g$

qayerda $g$ gaz hisoblanadi. Qo'lga olish: $N$ boshqa qidiruvchilar bir xil simulyatsiyani ishga tushirishdi va xuddi shu narsaga kelishdi $V$. Siz aktivning narxini belgilamaysiz, faqat siz tushunasiz; siz kim oshdi savdosida hamma o'lchagan sovrin uchun taklif qilyapsiz.

Tovar chegarasi. Agar imkoniyat haqiqatan ham ommaviy bo'lsa va har bir qidiruvchi uni bir xil baholasa, bu taklif bo'yicha Bertrand raqobatidir. Muvozanatda taklif quyidagi qiymatga ko'tariladi: $b \to V - g$, va qidiruvchining foydasi mohiyatan nolga tushadi. To'liq yalpi qiymat siz orqali taklif qiluvchiga o'tadi. Siz ishni qildingiz; validator maosh oldi.

Shaxsiy-axborot ishi. Haqiqiy qidiruvchilar shovqinli taxminlarga ega $V$ va biroz farqli xarajatlar, shuning uchun auktsion sof Bertrand emas, balki shaxsiy qiymatlari bilan birinchi narx hisoblanadi. ning tranzit benchmarkini oling $N$ qidiruvchilar, ularning baholari i.i.d. forma kiygan $[0, V]$. Simmetrik muvozanat taklifi o'z bahosidan pastroq * soya qiladi:

$b(v) = \frac{N-1}{N}\, v$

Siz bir qismini taklif qilasiz $(N-1)/N$ Siz nimaga arziydi deb o'ylaysiz - va bu kasr 1 ga ko'tariladi $N$ o'sadi, shuning uchun ko'proq olomon imkoniyat, soya uchun kamroq joy. Buyurtma statistikasi bilan ishlash, g'olibni kutishda davom etadi

$\mathbb{E}[\pi_{\text{win}}] = \frac{V}{N+1},$

taklif qiluvchi yig'ish paytida $\frac{N-1}{N+1}V$. Va har qanday qidiruvchi faqat taxminan g'alaba qozonadi $1/N$ vaqt, qidiruvchining shartsiz har bir imkoniyatdan kutilayotgan foydasi

$\mathbb{E}[\pi] \approx \frac{V}{N(N+1)},$

qaysi kabi parchalanadi $1/N^2$. Ikkita raqib beshta bo'lib yigirmaga aylanadi va siz har bir imkoniyatdan foydalanish kutilgan jarlikdan qulab tushadi.

def searcher_edge(value_estimate, n_rivals, gas):
    """First-price common-value-ish auction with n_rivals competitors.
    Shade toward value as competition rises; margin ~ V/(n+1) when you win,
    and ~ V/(n*(n+1)) unconditionally, since you win ~1/n of the time."""
    n = n_rivals + 1                       # total bidders including you
    bid = value_estimate * (n - 1) / n - gas
    margin_if_win  = value_estimate / (n + 1)
    margin_expected = value_estimate / (n * (n + 1))
    return bid, margin_if_win, margin_expected

Raqamli ma'noda, beshta qidiruvchi o'rtasida \char36 1000 imkoniyat taqsimoti g'olibni qoldiradi ~\char36 167 va taklif qiluvchiga ~\char36 833; Yigirmata qidiruvchi orasida g'olib ~\char36 48 ni, taklif qiluvchi esa ~\char36 952 ni oladi. g'olibning la'nati buni yanada keskinlashtiradi: umumiy qiymat sharoitida g'alaba siz haddan tashqari baholaganingizning dalilidir $V$ — Siz aniq g‘alaba qozondingiz, chunki sizning taxminingiz eng optimistik edi — shuning uchun oqilona qidiruvchilar muntazam ravishda ortiqcha to‘lovlarni amalga oshirmaslik va marjani yana yupqalashtirmaslik uchun qo‘shimcha ravishda soya qilishlari kerak.

Strategik xulosa o'zini o'zi yozadi. Barcha maydon ko'rishi mumkin bo'lgan har qanday imkoniyatda, blok-kosmik auktsion ortiqcha mablag'ni taklif qiluvchiga o'tkazadi. Qidiruvchining yagona himoyasi - bu taklifga qo'shilmasligi *dir. $N$ bir xil ma'lumotga ega bo'lgan raqiblar - boshqalar ko'ra olmaydigan oqim yoki imkoniyatga ega bo'lish. Aynan shuning uchun MEV chegarasi aqlli strategiyalardan eksklyuziv buyurtma oqimiga o'tdi.

Buyurtma oqimi auktsionlari va xususiy oqim oligopoliyasi

Agar ommaviy imkoniyatlar nolga teng bo'lsa, kam resurs bu xususiy buyurtma oqimi: ular boshqalarga yetib bormasdan oldin sizga etib boradigan tranzaktsiyalar. Bu butun biznesni qayta ko'rib chiqadi. Foydalanuvchi almashinuvidagi qiymat faqatgina almashtirish emas, balki boshqa hech kim uning mavjudligini bilmasdan oldin * uni qayta ishga tushirish, uning atrofida sendvich qilish yoki optimal tarzda yo'naltirish huquqidir*. Kim bu huquqni birinchi bo'lib qo'lga kiritsa, unga biriktirilgan MEVni qo'lga kiritadi.

Buyurtma oqimi auktsionlari (OFAs) bu huquqni aniq bozorga aylantiradi. MEV-Share, Flashbotlarning OFA – foydalanuvchiga mo‘ljallangan, qulay versiya: foydalanuvchi tranzaksiyani shaxsiy ravishda yuboradi, tizim qidiruvchilarga bu haqda faqat qisman maslahatlar beradi, qidiruvchilar uni qayta ishga tushirish uchun taklif qilishadi va natijada olingan foydaning katta qismi foydalanuvchiga qaytariladi. Foydalanuvchi o'rindig'idan bu himoya ([sendvich maqolasida] (/blog/mev-sandwich-frontrunning-mempool) treyder tomondan qoplangan). Ammo quruvchining o'rindig'idan bir xil oqimga qarang va boshqa, kamroq qulay rasm paydo bo'ladi.

Rag'batlantirish zanjiri quyidagicha ishlaydi:

1. Eksklyuziv buyurtmalar oqimini oladigan quruvchi — faqat unga yoʻnaltirilgan chakana svoplar, yutuqli toʻplamlari birinchi boʻlib koʻradigan OFA, faqat unga yuboradigan hamyon yoki RPC — bunday oqimsiz quruvchiga qaraganda qattiqroq qimmatli bloklarni qurishi mumkin.
2. Ko'proq qimmatli bloklar MEV-Boost auktsionida tez-tez g'alaba qozonadi.
3. Tez-tez g'alaba qozonish quruvchiga qidiruvchilar va integratorlarga ularning oqimi uchun ko'proq pul to'lashi va kechikish va optimallashtirishga qayta sarmoya kiritish imkonini beradi.
4. Qaysi yana eksklyuziv oqimni jalb qiladi. 1-bosqichga qayting.

Bu darslik g'olibi-eng ko'p fikr-mulohaza yuritish davri bo'lib, u ma'lumotlarda ko'rinadi: Ethereum bloki bino blok taklif qilish dan ko'ra ko'proq konsentratsiyalangan. Bir hovuch quruvchilar MEV-Boost bloklarining katta qismini ishlab chiqaradilar - ma'lum nomlar va aktsiyalarni tez harakatlanuvchi deb hisoblashadi, ammo shakli (ikki yoki uchta dominant quruvchilarning eng og'ir oligopoliyasi va uzun dum) yillar davomida saqlanib qolgan. Qidiruv qatlami raqobatbardosh bo'lib qoladi; quruvchi qatlam yo'q, chunki quruvchi qatlam eksklyuziv oqim to'planadigan joyda.

Markazlashtirish bosimi haqiqiy xarajatdir va bu dizayndagi haqiqiy keskinlikdir. OFAlar individual foydalanuvchi uchun foydali — ular o‘g‘irlash uchun ishlatiladigan qorong‘u o‘rmonni qadrlashadi. Ammo buyurtmalar oqimini sotiladigan, eksklyuziv aktivga aylantirib, ular uni to'playdigan quruvchilarga strukturaviy xandaqni topshirishadi va quruvchilarning maksimal darajada konsentratsiyalangan bozori taklif qiluvchi va quruvchining ajralishidan qochish kerak bo'lgan narsadir: Ethereum bloklarining ko'pchiligiga nima kirishini bir necha partiya hal qiladi. "Qiymatni foydalanuvchilarga qaytaring" va "blok qurishni markazlashtirilmagan holda saqlash" bir-biriga zid. Hech kim uni to'liq hal qilmagan; mustahkamlangan PBS va majburiy qo'shilish ro'yxatlari rag'batni bartaraf etish o'rniga zararni bog'lashga urinishdir.

Bo'lajak qidiruvchi uchun dars ochiq: o'yin endi "boshqalar qo'ldan boy beradigan imkoniyatlarni topish" emas, balki "boshqalar ko'ra olmaydigan xavfsiz oqim". Bu biznesni rivojlantirish va integratsiya muammosi - hamyonlar, RPClar, protokollar bilan bog'liq - hech bo'lmaganda muhandislik bilan bog'liq bo'lib, u amaldagi xodimlarni qo'llab-quvvatlaydi.

Solana kontrasti: Jito, maslahatlar va doimiy auktsionlar

Ethereum ta'minot zanjiri bitta me'moriy tanlov asosida shakllantiriladi: ommaviy mempul, bu erda kutilayotgan tranzaktsiyalar hamma uchun ko'rinadi. Solana turli xil tanlovlarni amalga oshirdi va buning natijasida MEV ta'minot zanjiri boshqacha ko'rinadi - Ethereum hikoyasining qaysi qismlari asosiy va qaysi biri shartli ekanligini ko'rish uchun foydali kontrast.Hech qanday kanonik mempul yo'q. Solana umumiy hovuzga kutilayotgan tranzaktsiyalar haqida g'iybat qilmaydi. Gulf Stream ostida mijozlar tranzaktsiyalarni to'g'ridan-to'g'ri kutilayotgan liderga - kelgusi bloklarni ishlab chiqarish uchun rejalashtirilgan validatorga yo'naltiradilar (liderlar jadvali butun davr uchun oldindan ma'lum va har bir yetakchi to'rtta ketma-ket ~400 ms slotga ega). Qidiruvchilar tomosha qilishi kutilayotgan global e'lonlar taxtasi yo'q. Bu klassik "mempulni tomosha qiling, nima ko'rsangiz oldinga yuguring" hujum yuzasini asosiy qatlamda olib tashlaydi - lekin u MEVni olib tashlamaydi; bu tanlovni hozirgi rahbarni kim ovqatlantirayotgan bo'lsa ga o'tkazadi.

Jito protokoldan tashqari kim oshdi savdosi sifatida. Bu "kim" amalda, Jito. Jito-Solana validator mijozi - ulushlarning katta qismini ifodalovchi validatorlar tomonidan boshqariladigan - MEV-Boost rolini aks ettiruvchi, lekin rele orqasida o'tirishdan ko'ra validator mijoziga birlashtirilgan asosiy protokol ustiga to'plam bozorini qo'shadi. Qidiruvchilar Jito toʻplamlarini (buyurtma qilingan, atomik, hammasi yoki hech narsa, xuddi Ethereum toʻplamlari kabi) hamda Jito Block Engine uchun maslahat taqdim etadilar, u zanjirdan tashqari auktsionni oʻtkazadi va yutgan toʻplamlarni yetakchiga yoʻnaltiradi. Maslahatlar tip hisoblariga tushadi va validator va uning ishtirokchilariga tarqatiladi — boshqa yo‘l orqali yetib boradigan Ethereum bilan bir xil “MEV staking rentabelligi” yakuniy nuqtasi.

Ustuvor toʻlovlar va maslahatlar — ikki xil tutqich. Solana buyurtma uchun toʻlashning ikki xil usuliga ega va ularni birlashtirish keng tarqalgan xatodir:

• Ustunlik to'lovlari protokolga asoslangan: tranzaktsiyaga biriktirilgan hisoblash birligi uchun narx (KM uchun mikro-lamportlar), yetakchining bank bosqichida uning rejalashtirish ustuvorligini oshiradi. Ular protokolda bo'lib, har bir tranzaksiya uchun qo'llaniladi va qisman yonib ketadi.
• Jito maslahatlari protokoldan tashqari: to‘plamga qo‘shish va buyurtma berish uchun Block Engine auksioniga to‘lov, CU narxidan butunlay alohida. Bu Ethereum coinbase to'lov / blok-auksion taklifining bevosita analogidir.

Doimiy va slot auktsioni. Ethereum 12 soniyali slot uchun bitta muhrlangan auktsionni o‘tkazadi — oxirgi muddatga ega bo‘lgan yagona, diskret blok-kosmik bozor. Jito's Blok Dvigatel o'rniga tez-tez, qisqa auktsion oynalari (soniyadan kichik belgilar) ishlaydi, ular Solana ~ 400 ms blok kadansiga va uzluksiz bajarilishiga mos keladigan ajratilgan hisoblarga tegadigan to'plamlar bo'ylab parallellashtirilgan. Iqtisodiy tuzilma bir-biridan farq qiladi: Ethereum ning toza boshiga blokli birinchi narx auktsioni bo'lib, unda qidiruvchi slotga taklif qiladi; Solana's - bu kichik auktsionlarning tezkor oqimi bo'lib, unda bahslar har bir hisob uchun va Blok Dvigatelining kechikishi yanada muhimroqdir.

Bitta epizod dizayn almashinuvini jonli qiladi. Jito bir muncha vaqt * jamoat mempulini boshqargan * va ** 2024 yil mart oyida** uni o'chirib qo'ydi, chunki bu mempul Solana foydalanuvchilariga sendvich hujumlari uchun asosiy joyga aylandi. Ommaviy kutilayotgan tranzaksiya tasmasini olib tashlash sendvich yuzasini bir zarbada olib tashladi. Bu, shuningdek, buyurtma oqimini xususiy kanallarga (to'g'ridan-to'g'ri blokirovka qilingan dvigatel, shaxsiy RPC) yanada kuchaytirdi, bu Ethereum-ning turli xil kiyim kiygan OFA-lari bilan bir xil markazlashtiruvchi dinamik: foydalanuvchilarni himoya qilish uchun jamoat mempulini o'ldiring va siz shaxsiy quvurlarni kim nazorat qilsa, kuchaytirasiz.

## Yangi kelgan ishtirokchi raqobatlasha oladigan (va qila olmaydigan) joyda

Ta'minot zanjirini real kirish strategiyasi bilan taqqoslang va rasm hayajonli, ammo umidsiz emas.

Siz deyarli raqobatlasha olmaydigan joylarda:

• Bino. Quruvchi qatlami uzoq yillar davomida optimallashtirish va eksklyuziv buyurtma oqimi munosabatlariga ega kechikish va oqim oligopoliyasidir. Amaldorlarga qarshi umumiy maqsadli quruvchi sifatida kirish kapitalni ko'p yo'qotishdir.
• Ommaviy, deterministik imkoniyatlar. Jamoat likvidatsiyalari, darslik ikki hovuzli arbs, yuzta bot bir xil raqamga taqlid qilishi mumkin bo'lgan har qanday narsa — 3-bo'lim arifmetikasida aytilishicha, ortiqcha mablag'lar kimoshdi savdosiga qo'yilgan. Siz g'alaba qozonasiz $1/N$ uchun vaqt $V/(N+1)$, minus real sobit xarajatlar, yaxshi kechikish bilan odamlarga qarshi. Bu biznes emas; bu o'qish.
• MEV uchun taklif qilish. Taklif qiluvchining tilini qo'lga kiritish validator bo'lishni anglatadi, bu esa ulush degan ma'noni anglatadi. Bu chetga emas, balki kapitalga daromad keltiradigan o'yin.

Yangi kelgan kishi qayerda:

• Uzoq dumli va yangi zanjirli imkoniyatlar. Rivojlanayotgan L2 va ilovalar ishlab chiqaruvchi bozorlari, nozik raqobat va noto‘g‘ri baholangan parametrlari 2021-yilda Ethereum’ga o‘xshaydi. Chegara - to‘yingan joyda eng tez emas, samarasiz joyga erta bo‘lish.
• Taqlitlash qiyin bo'lgan imkoniyatlar. Ko'p bosqichli marshrutlar, chiqish likvidligini baholash haqiqatan ham qiyin bo'lgan ekzotik garov, o'zaro domen o'yinlari zanjirlarni qamrab oladi. Bu erda ustunlik kechikish emas, balki modellashtirish bo'ladi — aynan qidiruvchi mahorati kim oshdi savdosida sotilmaydi, chunki uni noto'g'ri modellagan raqiblar uni to'g'ri taklif qilmaydi.
• O'z oqimingizni ta'minlash. 4-bo'limga ko'ra, bardoshli xandaq - bu boshqalar ko'ra olmaydigan buyurtma oqimi: hamyon, frontend, protokol integratsiyasi, tranzaksiyalari birinchi bo'lib sizga yo'naltirilgan Telegram-bot foydalanuvchi bazasi. Bu muhandislik muammosidan ko'ra ko'proq tarqatish muammosi - va tarqatish bu erda amaldagi rahbarlar, paradoksal ravishda, ba'zida o'z auditoriyasiga ega bo'lgan kishi tomonidan mag'lub bo'ladi.
• Stress hodisalari. Gaz ko'tarilishlari va RPClar ishlamay qolganda, marginal, yetarli darajada ta'minlanmagan operatorlar oflayn rejimga o'tishadi va odatda auktsionga qo'yilgan imkoniyatlar nolga qaytariladi. Mustahkam infratuzilma boshqalar tanaffus qilganda o'z ta'mini oladi - yugurish eng qiyin bo'lganida poyga eng yaxshi pul to'laydi.

Halol ramka: ta'minot zanjirining yuqori qismi (jamoat imkoniyatlarini qidirish) eng tovarlangan qismdir va o'rtasi (bino) - o'ralgan oligopoliya. Yangi kelganning haqiqiy chegarasi chetlarda - samarasiz joylar, qattiq modellashtirish va egalik oqimi - amaldagilar va auktsion allaqachon marjani tortib olgan markazda emas.

Nimani olib ketish kerak

1. MEV – bu bot emas, ta’minot zanjiri. Qidiruvchi → quruvchi → o‘rni → taklif etuvchi va har bir qatlam keyingisiga nimanidir sotadi: to‘plamlar, bloklar, ishonch va nihoyat kam narsaning o‘zi — blok maydoni.
2. Marja quyi oqimga ko‘chirildi. Qidiruvchi vazifani aqlli bajaradi, lekin blok-space auktsioni ortiqcha mablag‘ni slotni kim boshqarayotgan bo‘lsa, unga o‘tkazadi. Estafeta ~ hech narsani ushlamaydi (neytral jamoat manfaati); taklif etuvchi/validator kliring narxini ushlaydi, bu esa staking rentabelligi sifatida qaytadan paydo bo'ladi.
3. PBS/MEV-Boost – yopiq taklifli, birinchi narxdagi blok auksioni, har bir slot uchun bir marta, buyurtma qilingan, hammasi yoki hech narsa to‘plamlari ustidan o‘tkaziladi — va u Ethereum bloklarining ~90% ko‘p qismini tashkil qiladi.
4. Har qanday ommaviy imkoniyatda qidiruvchining marjasi ~ nolga tenglashadi. Kutilayotgan foyda shu kabi pasayadi. $1/N^2$ raqib qidiruvchilar soni bo'yicha; g'olibning qarg'ishi uni yanada noziklashtiradi. Yagona himoya - bu boshqalarda mavjud bo'lmagan ma'lumotlar.
5. Eksklyuziv buyurtmalar oqimi bu yangi xandaq va buyurtma oqimi auktsionlari – individual foydalanuvchi uchun ajoyib – quruvchilar bozorini jamlab, “foydalanuvchilarga qiymat berish”ni “blok qurishni markazlashmagan holda saqlash” bilan keskinlikda qo‘yadi.
6. Solana/Jito qaysi qismlar shartli ekanligini ko‘rsatadi. Ommaviy mempul (Gulf Stream) yo‘q, o‘rni o‘rniga mijoz ichidagi Blok Dvigatel, ustuvor to‘lovlar va maslahatlar va har bir slot o‘rniga doimiy auksionlar – bir xil yakuniy nuqtaga yetib boradigan turli arxitektura (validator/staker sifatida MEV) va bir xil xususiy markazlashtirilgan pult.
7. **Yangi kelgan odam markazda emas, chetda raqobatlashadi: samarasiz yangi joylar, taqlid qilish qiyin bo'lgan imkoniyatlar, egalik oqimi va stressli hodisalar - hech qachon maydonga qarshi ochiq imkoniyatlar va hech qachon quruvchi sifatida bosh-qosh bo'lmaydi.

To'plamlari butun mashinani oziqlantiradigan qidiruvchi [atom arbitraji va flesh kreditlari] mavzusidir (/blog/onchain-arbitrage-atomic-flash-loans); uning oluvchi tomonidagi treyder [sendvich va mempul primeri] (/blog/mev-sandwich-frontrunning-mempool) mavzusidir. Ushbu maqola zanjirning o'rtasi edi - pulni kim ushlab turishini hal qiladigan qism.

Ma'lumotnomalar

• Flashbots hujjatlari: MEV-Boost arxitekturasi, releylar, MEV-Share va quruvchi/qidiruvchi hujjatlari (docs.flashbots.net).
• MEV-Boost: bloklarni qurish bo'yicha autsorsing statistikasi va relay/quruvchi asboblar paneli (masalan, mevboost.pics, Rated, relayscan.io) - muayyan aktsiyalarni vaqt o'zgarishi sifatida ko'rib chiqing.
• Daian va boshqalar. (2019), Flash Boys 2.0: Markazlashtirilmagan birjalarda oldingi ishga tushirish, tranzaksiyalarni qayta tartiblash va konsensusning beqarorligi. arXiv:1904.05234 (PGA dunyosi PBS almashtirildi).
• Ethereum taklifchisi-quruvchini ajratish va mustahkamlangan PBS (ePBS) dizayn eslatmalari va EIP-7732 materiallari.
• 2023 yil aprel oyida MEV-Boost relay ekspluatatsiyasi va undan keyingi AQSh ayblov xulosasi (Flashbots post-mortem on the relay zaifligi; DOJ press-relizi, 2024 yil) — yuqorida muhokama qilingan o'rni-ishonch xatosi.
• Jito hujjatlari: Jito-Solana mijozi, Blok Dvigatel, toʻplamlar, maslahatlar va 2024-yil mart oyidagi mempulning bekor qilinishi (docs.jito.wtf, jito.network blogi).
• Solana Gulf Stream, etakchi jadvali va ustuvorlik to'lovi (hisoblash birligi narxi) hujjatlari.
• auktsion-nazariy asos bo'yicha birinchi narx taklifi, taklif soyasi va g'olibning la'nati (Vickrey 1961; Milgrom & Weber 1982).