The MEV supply chain: PBS, MEV-Boost, and who actually captures the value

Кирешелүү чынжырдагы мүмкүнчүлүк - жоюу, кайчылаш арбитраж, сэндвич - мындан ары бир бот тарабынан мемпулду көрүүдөн баштап, инклюзияга чейин бардыгын жасай албайт. Аны эмгектин бөлүштүрүлүшү басып алат. Бир тарап мүмкүнчүлүк табат, экинчиси аны блокко чогултат, үчүнчүсү төртүнчүсү блокадага кол койгон паром, ал эми акча ар бир хопта алмашып турат. MEV индустриялаштырылган. Анын жеткирүү чынжырчасы бар жана ар бир жеткирүү чынжырындай эле, кызыктуу суроо * ал аркылуу канча нарк агып жатканында* эмес, маржа кайда аяктайт.

Бул макаланын кыскача жообу, бул макаланын узактыгы: баалуулук төмөнкү агымга көчүп, акылдуу ишти жасаган издөөчүдөн жана блоктун мейкиндигин көзөмөлдөгөн куруучулар менен валидаторлорго карай жылды. Бул миграция кокустук же кыянаттык эмес — бул транзакцияларга буйрутма берүүнү атаандаштык аукционго айландыруунун болжолдуу натыйжасы. Эгер сиз MEV анатомиясын: бутерброд, фронттук жана мемпулдун караңгы токойу окусаңыз, сиз * MEV деген эмне* экенин билесиз жана өтүп бара жатып "богум" жана "PBS" деген сөздөрдү кездештиргенсиз. Бул бөлүк алардын артында турган уюм диаграммасы: оюнчулар кимдер, алардын ар бири эмне сатат жана эмне үчүн чынжырдын башында кирүүгө аракет кылып жаткан жаңы келген адам анын эң көп сатылган бөлүгүнө кирип жатат.

Конвейер: издөөчү, куруучу, эстафета, сунуштоочу

Сунуштоочу менен куруучу бөлүнгөнгө чейин, транзакцияларга буйрук берген уюм (иштин далили шахтер) да блокту чыгарган жана белгилүү бир заказды каалаган издөөчүнүн так бир чийки рычагы болгон: коомдук газдын баасы. Бул дүйнө - мемпулда бири-бирине кыйкырып жаткан артыкчылыктуу газ аукциондору - бул [сэндвич макаласы] (/blog/mev-sandwich-frontrunning-mempool) менен ачылат. Заманбап стек ошол бир актерду төрт адистештирилген ролго бөлөт:

• Издөөчү. Мүмкүнчүлүктү таап, аны пакет катары көрсөтөт — атомдук түрдө аткарыла турган транзакциялардын иреттелген тизмеси. Oracle жаңыртуудагы backrun, эки бассейндеги атомдук арб, курмандыктарды алмаштыруунун айланасындагы сэндвич. Издөөчүнүн чети бул стратегия жана симуляция: мүмкүнчүлүк бар экенин билүү жана аны туура баалоо. Бул атомдук арбитраж жана флеш кредиттер макаласынын ичиндеги ролу — таңгактары ылдый агымдагы нерселердин баарын азыктандырган издөөчү.
• Builder. Көптөгөн издөөчүлөрдөн таңгактарды жана катардагы коомдук транзакцияларды чогултат жана комбинатордук таңгактоо маселесин чечет: ар бир таңгактын атомдуулугун жана иреттөө чектөөлөрүн эске алуу менен, абалы боюнча эки таңгак карама-каршы келбеген жалгыз эң баалуу блокту чогултуңуз. Куруучунун чети - бул * заказдын агымы жана оптималдаштыруу * — агым канчалык көп болсо (жана өзгөчө) агым ошончолук баалуу болот, ал блок чыгара алат.
• Эстафета. Ишенимдүү ортомчу, ал куруучулардан толук блокторду алып, аларды тастыктайт (алар талап кылганын төлөшөт, алар жараксыз эмес) жана блоктун башын жана сунуш берүүчүгө баа сунушун гана көрсөтөт. Эстафета эки багытта ишеним маселесин чечүү үчүн бар: сунуш кылуучу анын мазмунун көрө электе блокко милдеттенет (ошондуктан ал MEV уурдай албайт), ал эми куруучу өз блогун өзүнө берилген сунуш берүүчүгө гана ачып берет (ошондуктан аны плагиат кылуу мүмкүн эмес).
• Сунуштоочу (бул уячанын протоколу менен тандалган валидатор). Тендердик маалымат жуптарын алат, эң жогорусун тандап, ага кол коет жана төлөмдү чогултат. Сунуш кылуучунун "чети" жөн гана сунуш үчүн тандалган — протокол чеберчилик боюнча эмес, үлүш боюнча бөлгөн укук.

Базар катары окуңуз, ар бир катмар кийинкиге бир нерсе сатат. Издөөчүлөр куруучуларга заказ берген боолорду сатышат. Куруучулар сунуш кылгандарга толук блокторду сатышат (реле аркылуу). Сунушчулар блок мейкиндигинин өзүн — чындап эле жетишсиз болгон нерсени — эң жогорку баа берүүчүгө сатышат. Эң аз салымды башкарган адамга баалуулук берилет, ал эми эң аз салым акылдуулук эмес. Бул уяча.| Layer | Сатат | Edge келет | концентрация | Captures | |---|---|---|---|---| | Издөөчү | Заказ кылынган таңгактар ​​| Стратегия, симуляция, күтүү | Көптөгөн, атаандаштыкка жөндөмдүү | Кыскартуу маржа | | Builder | Толук блоктор | Эксклюзивдүү заказ агымы, таңгактоо | Жогорку концентрацияланган (аз басымдуулук кылат) | Эксклюзивдүү агымдан ижара акысы | | Эстафета | Блок баштары + ишеним | Нейтралдуулук, иштөө убактысы | Аз, наркы жакын чуркап | ~Эч нерсе (коомдук жакшы) | | Сунуштоочу/текшерүүчү | Блок мейкиндиги (уяча) | Тандалган (коюм) | Кеңири (миңдеген) | Аукциондун жыйынтыгы |

Сунуш кылуучу-куруучунун бөлүнүшү жана MEV-Boost түтүгү

Ethereum-да бул монтаждоо линиясы MEV-Boost аркылуу протоколдон тышкары иштейт, орто программа Flashbots тарабынан 2022-жылдын сентябрында бириктирилген жана азыр көпчүлүк валидаторлор тарабынан башкарылат. Кеңири цитаталанган башкаруу такталары болжол менен ~90% Ethereum блокторун валидатор тарабынан эмес, MEV-Boost аркылуу тышкы куруучулар аркылуу курулгандай жайгаштырышат — так цифраны болжолдуу, кыймылдуу сан катары карашат, бирок сапаттык факт чечилет: көпчүлүк блоктор аутсорсинг. Слотту эң көп утуп алган валидатор; бирин сатып алат.

Механизм мөөр басылган, биринчи баадагы блок аукциону, 12 секунддук слот үчүн бир жолу өткөрүлөт:

1. Издөөчүлөр таңгактарды бир же бир нече куруучуга жеке тапшырышат.
2. Ар бир куруучу өзүнүн эң жакшы блогун чогултат жана сунуштарды — (блоктун аталышы, мааниси) — релелерге жөнөтөт. Тендердик сунуштар жакшыраак таңгактар ​​келгенде, слоттун акыркы мөөнөтүнө чейин тынымсыз жаңырып турат.
3. Эстафета толук блокторду кармап турат, сунушчунун MEV-Boost капталындагы баш жана баалуулуктарды гана көрсөтөт.
4. Сунуш берүүчү эң жогорку мааниге ээ темага кол коет. Ошондо гана реле таралуу үчүн толук блоктун корпусун бошотот.

2-кадамда куруучунун кылганы бухгалтердик эсепке алуу эмес — бул оптималдаштыруунун татаал көйгөйү жана бул курулуштун концентрацияланышынын экинчи себеби (эксклюзивдик агым менен бирге). Куруучу газ чегине, ар бир таңгактын ички иретке келтирилишине жана атомдук чектөөлөрүнө жана эки камтылган нерсенин алар окуган жана жазган абалына карама-каршы келбеген талаптарды эске алуу менен блоктун маанисин максималдуу көбөйтүү үчүн миңдеген таңгактардын жана транзакциялардын бир бөлүгүн тандап жана буйрутма бериши керек (экөө тең сэндвич, бир эле своп менен бирге жашай албайт). Бул ~12 секунддук терезенин ичинде жаңы таңгактар ​​агылып келип, жакшыраак блок табылган сайын релеге кайра сунуш кылынгандыктан, тынымсыз чечилүүчү, таза жабык формасы жок чектелген комбинатордук издөө. Аны жакшы аткаруу үчүн тез моделдештирүү, чыр-чатакты кылдат аныктоо жана релелердин аз күтүү мөөнөтү талап кылынат — бул тарифтик инфраструктуралык оюн, масштабды сыйлап, жаңы келгендерди жазалайт.

Бул пакеттин үч касиети иштейт жана алар так айтууга арзыйт, анткени ылдыйкы агымдын баары алардан көз каранды:

• Буйрутма. Пачтадагы транзакциялар берилген так ырааттуулукта аткарылат. Сэндвичтин алды * курмандыктын алдына конушу керек; жоюу * oracle жаңыртылгандан кийин жерге түшүшү керек. Заказ бул продукт.
• Баары-же эч нерсе (атомдук). Пачкадагы ар бир транзакция ирети менен камтылган же эч бири камтылган. Издөөчү эч качан жарым-жартылай аткарылган стратегияны ишке ашырбайт — арткы рейссиз алдыңкы сап, сатуу буту жок арбдын сатып алуу буту. Бул издөөчүлөргө агрессивдүү түрдө тендер өткөрүүгө мүмкүндүк берет: утулган таңгак жөн эле аткарылбайт жана эч нерсеге (дээрлик) чыгым келтирбейт.
• ** Мөөр басылган тендердик. ** Буюмдар жана тендердик табыштамалар куруучу жана эстафета үчүн жеке болуп саналат, коомдук мемпулда ушак айтылбайт. Аукцион жабык конверт, PGA доорунун ачык кыйкырык матчы эмес.

Бул долбоордон эки структуралык факты чыгып, макаланын калган бөлүгүн башкарат. Биринчиден, эстафета дээрлик эч нерсени кармабайт: реле, адатта, эч кандай кесилишке ээ эмес, нейтралдуу инфраструктура катары иштейт — пайда борбору эмес, стратегиялык жактан каржыланган (Flashbots, бассейндер, куруучуга жакын командалар тарабынан) коомдук байлык. чынжырдын ичке, төлөнбөгөн ортосу - атайын жасалган өзгөчөлүк; сүзүп баштаган эстафета айланып кетет. Экинчиден, сунушчу аукциондун клирингдик баасын кармайт — утуп алган блоктун билдирмеси, валидаторго, ал эми стекинг пулдары жана ликвиддик стекинг токендери аркылуу, акырында, кирешелүүлүктүн бир бөлүгү катары стекерлерге келет. Бир кезде жалгыз издөөчү менен калган MEV азыр бүт тармактын ставкасында диффузиялык түрдө көрсөтүлөт. Мына ошол агымдын ылдый жагындагы миграция, бетондолгон. сунуш кылуучу эч кандай акылдуу салым кошкон; тартыштыгына салым кошкон.

Атын атап өтүүгө арзырлык дагы бир кылдаттык бар, анткени ал адилеттүү мөөр басылган аукциондун тыкан сүрөтүн жокко чыгарат: тайм оюндары. Эстафета блоктун корпусун сунуштоочу милдеттенме алгандан кийин гана бошоткондуктан жана тендердик сунуштар уячанын акыркы мөөнөтүнө чейин жакшырып жаткандыктан, куруучулар да, сунуштоочулар да мүмкүн болушунча күтүүгө шыктанышат - куруучулар дагы бир таңгакты кысып, сунушчулар эң жогорку сунуштун жетилишине уруксат беришет - кол коюудан мурун. Татаал сунушчулар таралууну өз убагында бөгөттөө коркунучу астында, бир аз көбүрөөк MEV алуу үчүн аттестациясын атайылап кечеңдетишет. "Аукцион" таза көз ирмем эмес; бул жумшак мөөнөткө каршы жарыш жана ага жакыныраак түртө алган оюнчулар слотту дагы бир аз өткөрүп жибербестен.

Эстафетанын бейтараптыгы ошондой эле криптографиялык кепилдик эмес, ишеним божомолу — жана бул божомол жаратылышта ишке ашкан жок. 2023-жылдын апрель айында эки оператор Flashbots MEV-Boost релесинде ишке ашыруу мүчүлүштүктөрүн пайдаланышты: алар сэндвич-ботторду блокко камашты жана алар бул уячаны сунуштаганда, алар реленди толук блокту * денени* мөөнөтүнөн мурда чыгарууга үндөштү (туура эмес түзүлгөн, жараксыз кол тамга блогу аркылуу), андан кийин мазмунду **$2дан **$5ке өзгөртүштү. алар азгырган бутерброддорду. Пачканын "баары же эч нерсе, буйрутма кепилдиги" убадасы релелик программалык камсыздоо иштеп турганда гана сакталат; бир мүчүлүштүк мөөр басылган конвертти сыртка айлантты. (Кийинчерээк АКШнын прокурорлору экөөнү алдамчылык үчүн айыпташкан.) Сабак PBS бузулганында эмес — бул реле бүт чынжырдагы жүк көтөрүүчү ишенимдүү түйүн, ошондуктан аны алып салуу кийинки дизайн максаты болуп саналат.

(Кийинкиси кайда барат? Ишенимдүү-релейлик көз карандылык - бул алсыз муун, ал эми бекитилген PBS - протоколдун өзүнө бүктөлгөн сунуштоочу-куруучуларды бөлүү - аны алып салуу боюнча туруктуу сунуш, ал сэндвич макаласы биздин максатты да камтыйт. бекитилген, PBS * аукционду * сактайт, ал эми аукцион маржаны кайра бөлүштүрөт.)

Издөөчү экономика: аукцион сиздин маржаңызды жейт

Бул жерде издөө катмарына кирүүнү каалагандар үчүн ыңгайсыз арифметика. Сиз коомдук мүмкүнчүлүгүн байкадыңыз дейли — бардыгы эсептей турган жоюу, ар бир адам көрө турган CEX-DEX арбитраж — жалпы баалуулук $V$ аткарылгандан кийин чыгымдар. Аны кондуруу үчүн, сиз сунуштоочуга тендерди төлөшүңүз керек $b$, артыкчылыктуу төлөм катары же таңгактын ичинде түз которуу ("coinbase төлөм") катары жеткирилет. Эгер сиз утсаңыз, сиздин пайдаңыз болот

$\pi = V - b - g$

кайда $g$ газ болуп саналат. кармоо: $N$ башка издөөчүлөр ошол эле симуляцияны иштетип, ошол эле нерсеге келишти $V$. Сиз активге баа койбойсуз, сиз түшүнөсүз; сиз аукциондо бардыгы өлчөп алган байгеге катышып жатасыз.

Товардын чеги. Эгер мүмкүнчүлүк чындап ачык болсо жана ар бир издөөчү аны бирдей бааласа, бул тендердеги Бертрандын атаандашуусу. Тең салмактуулукта сунуш төмөнкүдөй мааниге чейин жетет: $b \to V - g$, жана издөөчүнүн кирешеси нөлгө чейин кулайт. Бардык дүң нарк сиз аркылуу сунуш берүүчүгө өтөт. сен ишти аткардың; валидатор акы алды.

Жеке маалымат иши. Чыныгы издөөчүлөрдүн ызы-чуу баалары бар $V$ жана бир аз башкача чыгымдар, ошондуктан аукцион таза Бертран эмес, жеке баалуулуктар менен биринчи баа болуп саналат. Трактивдүү эталонду алыңыз $N$ издөөчүлөр, алардын баасы i.i.d. форма кийген $[0, V]$. Симметриялык тең салмактуулук сунушу өзүнүн баалоосунан төмөн * көлөкө түшүрөт:

$b(v) = \frac{N-1}{N}\, v$

Сиз бир бөлүгүн сунуштайсыз $(N-1)/N$ Сиз эмнеге татыктуу деп ойлойсуз - жана бул фракция 1ге көтөрүлөт $N$ өсөт, андыктан көбүрөөк толгон мүмкүнчүлүк, көлөкө үчүн азыраак орун. Буйрутма статистикасы менен иштөө, жеңүүчү күтүүдө

$\mathbb{E}[\pi_{\text{win}}] = \frac{V}{N+1},$

сунуштоочу чогултуп жатканда $\frac{N-1}{N+1}V$. Жана каалаган издөөчү гана утат $1/N$ убакыттын ичинде, издөөчүнүн шартсыз бир мүмкүнчүлүккө күтүлгөн кирешеси

$\mathbb{E}[\pi] \approx \frac{V}{N(N+1)},$

сыяктуу чирийт $1/N^2$. Эки атаандаш бешке жетип, жыйырмага айланат жана сиз күткөн мүмкүнчүлүктөр жардан кулайт.

def searcher_edge(value_estimate, n_rivals, gas):
    """First-price common-value-ish auction with n_rivals competitors.
    Shade toward value as competition rises; margin ~ V/(n+1) when you win,
    and ~ V/(n*(n+1)) unconditionally, since you win ~1/n of the time."""
    n = n_rivals + 1                       # total bidders including you
    bid = value_estimate * (n - 1) / n - gas
    margin_if_win  = value_estimate / (n + 1)
    margin_expected = value_estimate / (n * (n + 1))
    return bid, margin_if_win, margin_expected

Сан жагынан алганда, \char36 1,000 мүмкүнчүлүктү беш издөөчүгө бөлүштүрүү жеңүүчүнү калтырат ~\char36 167 жана сунуш кылуучуга ~\char36 833 берет; жыйырма издөөчүнүн арасында жеңүүчү ~\char36 48 алат, ал эми сунуш кылуучу ~\char36 952 алат. жеңүүчүнүн каргышы муну ого бетер курчутат: жалпы баалуулук шартында утуш сиз жогору баалаган далил $V$ — Сиз так жеңдиңиз, анткени сиздин бааңыз эң оптимисттик болгон — ошондуктан рационалдуу издөөчүлөр системалуу түрдө ашыкча төлөп калбаш үчүн, маржаны кайра жукартып албаш үчүн кошумча көлөкө кылышы керек.

![Издөөчүнүн кичирейген маржасы: атаандашкан издөөчүлөрдүн саны көбөйгөн сайын, тең салмактуулук сунушу толук мүмкүнчүлүк маанисине карай көтөрүлөт жана сунуш кылуучу айырманы кармайт, издөөчүнүн күтүлгөн кирешеси N чарчыдан ашкандай азайып кетет](/images/blog/mev-supply-chain-pbs-mevboost-webbid-shading.

Стратегиялык корутунду өзү жазат. *Бүткүл талаа көрө турган кандай гана мүмкүнчүлүк болсо, блок-мейкиндик аукциону ашыкча сумманы сунуштоочуга өткөрүп берет. $N$ бирдей маалыматка ээ атаандаштар - башкалар көрө албаган агымга же мүмкүнчүлүккө ээ болуу. Дал ушул себептен MEV чек арасы акылдуу стратегиялардан * өзгөчө заказ агымына өттү.

Тартип агымы аукциондору жана жеке агымдын олигополиясы

Эгерде коомдук мүмкүнчүлүктөр нөлгө чейин атаандашса, тартыш ресурс бул жеке заказдын агымы: башкаларга жеткенге чейин сизге жеткен транзакциялар. Бул бүт бизнести чагылдырат. Колдонуучунун свопунун мааниси алмашуу гана эмес — бул аны кайра иштетүү, анын тегерегине бутерброд жасоо же анын бар экенин эч ким билгиче оптималдуу багыттоо укугу. Ким ошол укукту биринчи кармаса, ага тиркелген MEVти басып алат.

Буйрутма агымы аукциондору (OFAs) бул укукту ачык рынокко айлантат. MEV-Share, Flashbots' OFA - бул колдонуучуга багытталган, пайдалуу версия: колдонуучу транзакцияны купуя түрдө жөнөтөт, система издөөчүлөргө ал жөнүндө жарым-жартылай гана кыссаларды ачып берет, издөөчүлөр аны кайра иштетүүнү сунушташат жана пайда болгон пайданын чоң үлүшү колдонуучуга кайтарылып берилет. Колдонуучунун ордунда бул коргоо (сэндвич макаласында соодагер тараптан камтылган). Бирок * куруучунун* отургучунан бир эле агымды карасаңыз, башка, анча ыңгайлуу эмес сүрөт пайда болот.

Стимулдардын тизмеги мындайча иштейт:

1. Эксклюзивдүү буйрутма агымын алган куруучу — жалгыз ага багытталган чекене своптор, утуп алган таңгактарын биринчи көргөн OFA, ага гана жөнөтүүчү капчык же RPC — бул агымсыз куруучуга караганда катуураак баалуу блокторду кура алат.
2. Баалуу блоктор MEV-Boost аукционун тез-тез утуп алышат.
3. Көбүрөөк утуп алуу куруучуга издөөчүлөргө жана интеграторлорго алардын агымы үчүн көбүрөөк төлөп, күтүү жана оптималдаштырууга кайра инвестициялоого мүмкүндүк берет.
4. Кайсы дагы өзгөчө агымды өзүнө тартат. 1-кадамга кайтуу.

Бул окуу китебинин жеңүүчүсү-эң көп алган пикири цикли жана ал маалыматтарда көрүнүп турат: Ethereum блогу * имарат * блок * сунуштоосуна караганда алда канча көп топтолгон. Бир ууч куруучулар MEV-Boost блокторунун басымдуу бөлүгүн чыгарышат - конкреттүү аталыштарды жана үлүштөрдү тез кыймылдаган катары карашат, бирок формасы (эки же үч үстөмдүк кылуучу куруучунун эң оор олигополиясы жана узун куйрук) жылдар бою сакталып келет. Издөөчү катмар атаандаштыкка жөндөмдүү бойдон калууда; куруучу катмар жок, анткени куруучу катмар өзгөчө агым топтоло турган жерде.

борборлоштуруу басымы реалдуу наркы болуп саналат, ал эми долбоорлоо чыныгы чыңалуу болуп саналат. OFAs * жеке колдонуучу үчүн жакшы * - алар уурулук үчүн колдонулган караңгы токойду кайтарып беришет. Бирок буйрутма агымын сатыла турган, эксклюзивдүү активге айландыруу менен, алар аны топтогон куруучуларга структуралык чуңкурду беришет жана максималдуу топтолгон куруучулардын рыногу так ушул сунуштоочу менен куруучунун бөлүнүшүнө жол бербөө керек болчу: бир нече партия Ethereum блокторуна эмне кирерин чечет. "Колдонуучуларга баалуулуктарды кайтарып бер" жана "блок курууну борбордон ажыратылган бойдон калтыруу" карама-каршы келет. Аны эч ким толук чече элек; бекемделген PBS жана мажбурлап киргизүү тизмелери стимул жок кылуунун ордуна, зыянды чектөө аракети болуп саналат.

Издөөчү боло турган адам үчүн сабак ачык болот: оюн мындан ары "башкалардын колдон чыгарган мүмкүнчүлүктөрүн табуу" гана эмес, бул "башкалар көрө албаган коопсуз агым". Бул бизнести өнүктүрүү жана интеграция көйгөйү - капчыктар, RPCлер, протоколдор менен алектенет - жок дегенде инженердик деңгээлдеги жана бул кызматтагыларга артыкчылык берет.

Солана контраст: Жито, кеңештер жана үзгүлтүксүз аукциондор

Ethereumдун жеткирүү чынжырчасы бир архитектуралык тандоо менен түзүлөт: коомдук мемпул, мында күтүлүп жаткан транзакциялар баарына көрүнүп турат. Солана ар кандай тандоолорду жасады жана натыйжада ал жердеги MEV жеткирүү чынжырчасы башкача көрүнөт - Ethereum окуясынын кайсы бөлүктөрү негизги жана кайсынысы шарттуу экенин көрүү үчүн пайдалуу контраст.Каноникалык коомдук мемпул жок. Солана жалпы бассейнге күтүлүп жаткан транзакциялар тууралуу ушак айтпайт. Gulf Stream алкагында, кардарлар транзакцияларды түздөн-түз күтүлгөн лидерге жөнөтүшөт — валидаторго келе жаткан блокторду чыгаруу пландаштырылган (лидерлердин графиги бүткүл доор үчүн алдын ала белгилүү жана ар бир лидер төрт катары менен ~400 мс слотка ээ). Издөөчүлөр көрө ала турган глобалдык маалымат тактасы жок. Бул классикалык "мемпулду караңыз, эмнени көрсөңүз, ошону аткарыңыз" чабуулунун бети базалык катмарда жок кылынат — бирок ал MEVди жок кылбайт; ал мелдешти * ким азыркы жетекчини багып жатса, ошого которушат.

Джито протоколдон тышкаркы аукцион катары. Бул "ким болсо да", иш жүзүндө Джито. Jito-Solana валидатордун кардары - үлүштүн көпчүлүк бөлүгүн түзгөн валидаторлор тарабынан башкарылат - MEV-Boost ролун чагылдырган, бирок релелердин артында отурбастан валидатор кардарына интеграцияланган базалык протоколдун үстүнө таңгак рыногун кошот. Издөөчүлөр Джито таңгактарын (буйрутмаланган, атомдук, бардыгы же эч нерсе эмес, Ethereum таңгактары сыяктуу) плюс чынжырдан тышкары аукционду өткөрүп, утуп алган таңгактарды лидерге жөнөтүүчү Jito Block Engine үчүн *кеңешти тапшырышат. Кеңештер типтин эсептерине түшүп, валидаторго жана анын стэйкерлерине бөлүштүрүлөт — башка жол менен жеткен Ethereum сыяктуу эле "MEV стакинг кирешелүүлүгүнө айланат".

Приоритеттүү жыйымдар жана кеңештер — эки башка рычаг. Solana буйрутма үчүн төлөөнүн эки башка жолу бар жана аларды айкалыштыруу кеңири таралган ката:

• Приоритеттүү жыйымдар протоколдук негизде: лидердин банктык стадиясында анын пландаштыруу артыкчылыктуулугун жогорулатуу менен транзакцияга тиркелген эсептөө бирдигинин баасы (БСга микро-лампорттор). Алар протоколдо, ар бир транзакцияга колдонулат жана жарым-жартылай күйүп кетет.
• Джито кеңештери протоколдон тышкаркы болуп саналат: Блоктук кыймылдаткычтын аукционуна топтомду кошуу жана буйрутма берүү үчүн төлөм, БС баасынан толугу менен өзүнчө. Бул Ethereum coinbase төлөм/блок-аукциондун түздөн-түз аналогу.

Үзгүлтүксүз жана слот аукциону. Ethereum 12 секунддук слот үчүн бир мөөр басылган аукционду өткөрөт — катуу мөөнөтү бар бирдиктүү, дискреттүү блок-мейкиндик базары. Jito's Block Engine анын ордуна тез-тез, кыска аукциондук терезелерди (секунддук кенелер) иштетет, Солананын ~400 мс блок каденциясына жана үзгүлтүксүз аткарылышына дал келген, бөлөк аккаунттарга тийген таңгактарда параллелдүү. Экономикалык текстура айырмаланат: Ethereum анын таза бир блок биринчи баа аукцион болуп саналат, анда издөөчү уячасын сунуш кылат; Solana's - бул кичинекей аукциондордун тез агымы, анда талаш-тартыш ар бир эсеп үчүн жана Блок кыймылдаткычынын кечигүү убактысы андан да маанилүү.

Бир эпизод дизайн соодасын жандуу кылат. Джито коомдук мемпулду бир канча убакытка * башкарган * жана 2024-жылдын мартында аны өчүргөн, анткени ал мемпул Солана колдонуучуларына сэндвич чабуулдарынын негизги жери болуп калган. Коомдук күтүүдөгү транзакцияларды алып салуу сэндвичтин бети бир сокку менен жок кылынды. Ал ошондой эле тартиптин агымын жеке каналдарга (түздөн-түз Блоктоо кыймылдаткычы, жеке RPCs) түрттү, бул Ethereumдун OFAлары менен бирдей борборлоштурулган динамика: колдонуучуларды коргоо үчүн коомдук мемпулду өлтүрүп, жеке түтүктөрдү ким көзөмөлдөсө, ошону күчөтөсүз.

## Жаңы келген адам атаандаша ала турган (жана албай турган) жерде

Жеткирүү чынжырын реалдуу кирүү стратегиясына картаңыз жана сүрөт көңүл ачуучу, бирок үмүтсүз эмес.

Сиз дээрлик атаандаша албаган жерде:

• Имарат. Куруучу катмар – бул көп жылдык оптималдаштыруу жана эксклюзивдүү тартип агымы мамилелери менен күтүлбөгөн жана агымдуу олигополия. Иштеп жаткандарга каршы жалпы максаттагы куруучу катары кирүү капиталды көп талап кылган жоготуу.
• Коомдук, детерминисттик мүмкүнчүлүктөр. Коомдук жоюулар, эки бассейндик окуу китеби, жүз бот бир эле санга окшоштура алат — 3-бөлүмдүн арифметикасында ашыкча каражат аукциондун аукционуна коюлат деп айтылат. Сиз жеңесиз $1/N$ үчүн убакыттын $V/(N+1)$, минус реалдуу туруктуу чыгымдар, жакшы кечигүү менен адамдарга каршы. Бул бизнес эмес; бул окуу.
• MEV үчүн сунуш кылуу. Сунуш кылуучунун тилин алуу валидатор болуу дегенди билдирет, бул коюмду билдирет. Бул четинен эмес, капиталдын кирешелүүлүгү.

Кайсы жерде жаңы келген адам:

• Узун куйруктуу жана жаңы чынжырлуу мүмкүнчүлүктөр. Өнүгүп келе жаткан L2s жана түзүүчү рыноктору, ичке атаандаштык жана туура эмес бааланган параметрлери менен 2021-жылга чейин Ethereumга окшош.
• Мүмкүнчүлүктөрдү симуляциялоо кыйын. Мульти-хоп маршруттары, чыгуу ликвиддүүлүгүн баалоо чындап эле кыйын болгон экзотикалык күрөө, чынжырчаларды камтыган кросс-домендик оюндар. Бул жерде чети моделдештирүү, күтүү эмес — так издөөчү чеберчилик аукциондо товарга айланбайт, анткени аны туура эмес моделдеген атаандаштар аны туура эмес сунушташат.
• Өзүңүздүн агымыңызды камсыз кылуу. 4-бөлүмгө ылайык, туруктуу чуңкур – бул башкалар көрө албаган буйрутма агымы: капчык, фронт, протокол интеграциясы, транзакциялары алгач сизге багытталуучу Telegram-бот колдонуучу базасы. Бул инженердик маселеге караганда бөлүштүрүү көйгөйү - жана бөлүштүрүү - бул кызматтагылар, парадоксалдуу түрдө, кээде аудиторияга ээ болгон адам тарабынан жеңе турган жерде.
• Стресс окуялары. Газдын кескин көтөрүлүшү жана RPC иштебей калганда, чектелүү, жетишсиз камсыздалган операторлор оффлайн режиминде жана адатта аукционго коюлган мүмкүнчүлүктөр нөлгө түшүп, кайра кайра төлөшөт. Күчтүү инфраструктура башкалардын баары тыныгуу учурунда өз ордун табат — жарыш чуркоо эң кыйын болгондо эң жакшы төлөйт.

Чынчыл рамка: жеткирүү чынжырынын үстү (коомдук мүмкүнчүлүктөрдү издөө) эң товардашкан бөлүгү, ал эми ортосу (имарат) кыналган олигополия. Жаңы келген адамдын реалдуу жээги * четтерде * — натыйжасыз жайлар, катуу моделдөө жана ээлик агымы — кызматтагылар жана аукцион маржаны чыгарып алган борбордо эмес.

Эмнени алып кетиш керек

1. MEV – бул бот эмес, жеткирүү чынжыры. Издөөчү → куруучу → реле → сунуштоочу, жана ар бир катмар кийинкиге бир нерсени сатат: таңгактар, блоктор, ишеним жана акыры жетишсиз нерсе — блок мейкиндиги.
2. Маржа ылдый агымга көчүрүлдү. Издөөчү акылдуу ишти аткарат, бирок блок-мейкиндик аукциону ашыкчаны слотту ким башкарган болсо, ага өткөрүп берет. Эстафета ~ эч нерсени кармабайт (нейтралдуу коомдук байлык); сунуштоочу/валидатор клирингдик бааны кармайт, ал стокинг кирешеси катары кайра пайда болот.
3. PBS/MEV-Boost - бул жабык, биринчи баадагы блок аукциону, ар бир слот боюнча бир жолу, буюртмаланган, баары же эч нерсе эмес таңгактары үстүнөн иштейт жана Ethereum блокторунун ~90% көбүн түзөт.
4. Кандай гана коомдук мүмкүнчүлүк болсо, издөөчүнүн маржасы ~нөлгө чейин атаандашат. Күтүлгөн пайда төмөндөйт $1/N^2$ атаандаш издөөчүлөрдүн саны боюнча; жеңүүчүнүн каргышы аны ого бетер суюлтат. Жалгыз коргонуу - бул башкаларда жок маалымат.
5. Эксклюзивдүү буйрутма агымы – бул жаңы аң, ал эми буйрутма агымы аукциондору — жеке колдонуучу үчүн эң сонун — куруучу рыногун топтоп, "колдонуучуларга баалуулуктарды кайтаруу" менен "блок курууну борбордон ажыратылган бойдон калтыруу" менен тирешүүгө алып келет.
6. Солана/Джито кайсы бөлүктөр шарттуу экенин көрсөтөт. Коомдук мемпул жок (Gulf Stream), релелердин ордуна кардардагы Блок кыймылдаткычы, приоритеттүү төлөмдөр жана кеңештер жана ар бир слоттун ордуна үзгүлтүксүз суб-секунддук аукциондор — бирдей акыркы чекитке жеткен башка архитектура (validizer/staker катары MEV) жана жеке борбордук агымдын кирешеси бирдей.
7. Жаңы келген адам четте атаандашат, борбордо эмес: натыйжасыз жаңы жайлар, имитациялоо кыйын мүмкүнчүлүктөр, ээлик кылган агым жана стресс окуялары — талаага эч качан коомдук мүмкүнчүлүктөр жана эч качан куруучу катары баш көтөрбөйт.

Пачкалары бүт бул машинаны азыктандырган издөөчү [атомдук арбитраж жана флеш кредиттердин] предмети (/blog/onchain-arbitrage-atomic-flash-loans); анын алуучу жагындагы соодагер [сэндвич жана мемпул праймеринин] темасы (/blog/mev-sandwich-frontrunning-mempool). Бул макала чынжырдын ортосу болгон - акчаны ким кармай турганын чечүүчү бөлүгү.

Шилтемелер

• Flashbots документтери: MEV-Boost архитектурасы, релелери, MEV-Share жана куруучу/издөөчү документтери (docs.flashbots.net).
• MEV-Boost: блок куруу боюнча аутсорсинг статистикасы жана релейлик/куруучунун башкаруу такталары (мисалы, mevboost.pics, Rated, relayscan.io) — белгилүү бир үлүштөрдү убакыт боюнча өзгөрүп турган катары караңыз.
• Даян жана башкалар. (2019), Flash Boys 2.0: Frontrunning, Transaction Reordering, and Consensus Instability in decentralized Exchanges. arXiv:1904.05234 (PGA дүйнөсү PBS алмаштырылды).
• Ethereum сунуштоочу-куруучу бөлүү жана бекемделген PBS (ePBS) дизайн эскертүүлөр жана EIP-7732 материалдар.
• 2023-жылдын апрель айындагы MEV-Boost релелик эксплуатациясы жана андан кийинки АКШнын айыптоо корутундусу (Flashbots пост-mortem on the relay осалдыгы; DOJ пресс-релиз, 2024) — жогоруда талкууланган реле-трасттын бузулушу.
• Jito документтери: Jito-Solana кардары, Блок кыймылдаткычы, таңгактар, кеңештер жана 2024-жылдын мартындагы мемпулдун эскириши (docs.jito.wtf, jito.network блогу).
• Solana Gulf Stream, лидердин графиги жана артыкчылыктуу төлөм (эсептөө бирдигинин баасы) документтери.
• Биринчи бааны сатуу, тендердик көлөкө түшүрүү жана жеңүүчүнүн каргышы боюнча аукцион-теориялык фон (Vickrey 1961; Milgrom & Weber 1982).